ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN AKUlSISI TERHADAP RETURN SAHAM PT TELEKOMUNlKASI INDONESIA (TELKOM) Tbk. DAN PT INDONESIA SATELIT CORPORATION (lNDOSAT) Tbk.

Dahlia, Fransiska Asri (2002) ANALISIS PENGARUH PENGUMUMAN AKUlSISI TERHADAP RETURN SAHAM PT TELEKOMUNlKASI INDONESIA (TELKOM) Tbk. DAN PT INDONESIA SATELIT CORPORATION (lNDOSAT) Tbk. Other thesis, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis, Universitas Katolik Soegijapranata.

	Text (COVER) 98.30.3440 Fransiska Asri Dahlia-ok COVER.pdf Download (184kB)
	Text (BAB I) 98.30.3440 Fransiska Asri Dahlia-ok BAB I.pdf Restricted to Registered users only Download (185kB)
	Text (BAB II (available document only in library of Soegijapranata Catholic University)) 98.30.3440 Fransiska Asri Dahlia-ok BAB II.pdf Restricted to Repository staff only Download (744kB)
	Text (BAB III (available document only in library of Soegijapranata Catholic University)) 98.30.3440 Fransiska Asri Dahlia-ok BAB III.pdf Restricted to Repository staff only Download (95kB)
	Text (BAB IV (available document only in library of Soegijapranata Catholic University)) 98.30.3440 Fransiska Asri Dahlia-ok BAB IV.pdf Restricted to Repository staff only Download (190kB)
	Text (BAB V) 98.30.3440 Fransiska Asri Dahlia-ok BAB V.pdf Restricted to Registered users only Download (42kB)
	Text (DAFTAR PUSTAKA) 98.30.3440 Fransiska Asri Dahlia-ok DAFTAR PUSTAKA.pdf Download (30kB)
	Text (LAMPIRAN) 98.30.3440 Fransiska Asri Dahlia-ok LAMPIRAN.pdf Download (185kB)

Abstract

ABSTRAK Perubahan yang signifikan dalam lingkungan bisnis. seperti globalisasi, deregulasi, kemajuan teknologi komputer dan telekomunikasi. serta fragmenwi pasar telah menciptakan persaingan yang sangat ketal. Rcspon perusahaanperusahaan terhadap meningkatnya persaingan ini sangat beragam. Ada yang memHih untuk mernfokuskan resources pada suatu segmen tertentu yang lebih keeH. ada yang tetap bertahan dengan apa yang dilalrukannya selama iill dan ada pula yang menggabungkan din menjadi sam perusahaan bes ... dal.m industri. Pilihan yang terakhir ini merupakan bagian upaya restrukturisasi perusahaan agar sinetgi. baik melalui pencapaian economies of scale dan financial economies. pemanfaatan complementary resources, dan peningkatan market power. Merger dan akuisisi menjadi strategi yang dipiHh perusahaan untuk merealisaslkan sinergj yang menjanjikan jtu. Pengemb.ngan perus.haan dapat dilakukan baik deng.n menggunakan pertumbuhan internal (infernal growth) maupun pertumbuhan ekstemal (exfernal growlh). Dengan pertumbahan internal, perusahaan berusaha uotuk meniogkatkan nilai uotuk pemegang saham (shareholder value) melalui ekspansi yang dilakukan di dalarn perusabaan sendin. Untuk pertumbuhan eksremal, perusabaan d.pat rnelakuknn merger .taupun .kuisisi. Seb.liknya, perusahaan juga dapat menjual sebagi.n dati .,etnya bila terbakti bahwa aset torsebut tidak menghasilkan nilai untuk pemegang sabam. Istilah merger. akuisisi dan pengambilalihan, semuanya merupakan idiom merger dan alruisisi. Dalarn merger, perusabaan-perusahaan menggebungkan dan mernbagi sumber daya yang rnerekn miliki untuk mencapai tujuan bersama. Para pemegang saharn dan perusahaan-perusabaan yang bergabung tersehut seringkali tetap dalam posisi sebagoi pemilik bersom. cntitas yang digabungkan. Aknisisi lebih merupakan sebuah perianjian, sebuah perusabo.n rnembeli aset atau saham perusahaan lain, d.n para pemegang saham dan perusahaan yang menjadi sasaran alruisisi (perusabaan i<,rget) bementi monjedi pemilik perusahaan. Dalam merger, ennlas barn dapat dibentak (dan I dengan rnenyertakan) perusahaan yang digabungkan, sedangkan pada akuisisi, perusal,ann terget monjedi tambahan atau .,bang dan perusahaan yang rnengakuisisi. Sejak go public, saham PT Telekomunikasi Indonesia (Telkom) Thk. dan PT Indonesia Satelit Corporation (lndosat) Thk. menyita perhatian investor bursa Jakarta Bahkan animo investor alas saham kedua perusahaan te""but tak pemah surut meski situasi pnlitik dan keamanan dalam negen kian tidak menenlU. Ekspektasi pemodal terhadap sabarn kedua perusahaan tersebut tetap tingg; seinng dengan prospek jangka peqjangnya yang cerah. Investor percaya bahwa investasi di saham kedua perusahaan tersebut memberikan keuntungan tingg;, terutama dalarn jangka panjang, karena selain ditunjang 0100 aspek fundamental yang kuat, kedua perusahaan tersebut juga memiliki menajemen yang handa!. Untuk rnenyelesaikan berbagoi rnasaJah KeIja Sama Operasi (KSO) di PT Telkom Thk. dan juga untuk menghindari persaingan yang tidak sehat antara PT Teikom Thk. dengan pesaingnya PT Indosat Tbk,> mereka menandatangani kesepakatan kesepahaman untuk meiakukan akuisjsi silang. Pada tanggal 15 Februari 200 I kedua perusahaan tersebut menyepakati transaksi saham silang (cross shareholding) di sejumlah usaha patungan dengan nilai toal US$l,54 miliar (Harian Bisni' Indonesia, 16 Februari 2001 : I). Dalam penelitian ini dibahas mengenai apakah ada pengaruh pengumuman akuisisi yang dilakukan Telkom dan Indosat terhadap return saham kedua perusahaan tersebut. Pengujian kandungan informasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dari suatu pengumuman. Jika pengumuman mengandung lnformasi (informal ion contenl). maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima aleh pasar. Reaksi pasar ditunjukkan dengan adanya perubahan harga dan sekuntas bersangkutan. Reaksi ini dap.t diukur dengan menggunakan return sebagai nifai perubahan harga atnu dengan abnormal return. Tujuan pene1itian in) adalah untnk mengetahui apakah ada pengaruh pengumuman okuisi,i terhad.p return sahamyangd!peroleh PTTelkom Tbk. dan PT Indosat Tbk. Untuk meli!Iat ap.kah terdapat pengarub pengumuman akui.;si perlu dilakukan pengujian studi peristlwa (ever!! study), Marker-adjusted model digunakan untuk mengetabui apakah lerdapat reaks; pasar yang ditunjukkan dengan ada tidaknya abnonnaf relurl'L Maka hip:p~$l~"foii "Penelitlan ini adalah ada abnormal return yang menunjukkanllabWii ida kandungan' in"forlnaSi.sehjp..gga· pasar bereaksL Penelitian ini merupakan event study yang menggunaican pendekatan abnormal return. untuk menguji kandungan..infomasi. Penelitian ini menggunakan model disesuaikan-pasar (markel-adjusted mode/) unluk mengestimasi abnormal return. Model ini menganggap bahwa penduga yang terbaik untuk mengestimasi return suatu se,kuritas adalab return indeks pasar pada saat tersebut. Penguj;an hipotesis dllakukan dengan penghitungan t-,tati,tik dengan menggunakan uji t dua sisi dengan tingkat signifikansi (a) 10% dengan df = l. Hasil. pengujian menunjukkan bahwa ditemukan rata-rata return tidak nonnal (AAR) pada han ke -17, .-10, -8, -5, -4, dan 0 yang menandakan adany. rata-rata return tidak nonnal yang sigiiifiklut·<li~.seputar pengumuman aknisisi. Abnormal return yang siguifikan pada hari ke -17, -10, -8, ~5, -4, dan 0 menWljukkan bahwa pengumuman akuisisi yang dilakukan PT T elkom Tbk. dan PT Indos.t Tbk. mengandung informasL Dan keJima hari tetsebut. rata-rata return tidak normal (AAR) positif terdapa! pada hari ke -8,-4, dan 0; dan rata-rata refurn tidak nonnal (AAR) negatifpada hari ke -17, -10 dan -5. Hltl-ini menunjukkan bahwa Telkom dan Indosat memperoleb rata-rata return tidak normal (AAR) yang positif di seputar pengumuman akuisisi Almormr.tl return yang signifikan pada hari ke -17, -10, -8, -5, dan -4 menunjukkan bahwa ada kebocoran infol'ffillSi dari pibak manajemen .tau pasar mengetahui infonnasi akulsisi sebelum pengumuman dilaksanakan, Pada waktu akuisisi diumumkan (t = 0), rata-rata abnormal return (AAR) positif dan signifikan. Respon yang signifikan pada hari pengumuman ini menunjukkan pada hari pengumuman tersebut investor memberikao reaksl terhadap saham Telkom dan Indosat.Dengan demikian hipotesis nol ditolak karena hasil pengujian menunjukkan adanya abnormal return, yang menunjukkan ada pengaruh pengumuman akuisisi terhadap return saban, yang berarti ada kandungan infonnasi. Dari sini dapat disimpulkan bahwa informasi tentang akuisisi yang diumumkan oleh PT Telkom Tbk. dan PT Indosat Tbk. mengakibatkan adanya abnormal return yang berarti ada kandungan informasi.

Item Type:	Thesis (Other)
Subjects:	300 Social Sciences > 330 Economics > Financial Economics > Stocks
Divisions:	Faculty of Economics and Business > Department of Management
Depositing User:	Mr Lucius Oentoeng
Date Deposited:	04 May 2016 03:51
Last Modified:	04 May 2016 03:51
URI:	http://repository.unika.ac.id/id/eprint/8938

Actions (login required)

View Item