ANALISIS EFISIENSI PASAR BENTUK SETENGAH KUAT BERDASARKAN PADA PENGUMUMAN LABA DI BEJ (Studi Kasus pada Saham-saham Sektor Industri Food and Beverages Periode 2001)

Budiono, Erwan (2002) ANALISIS EFISIENSI PASAR BENTUK SETENGAH KUAT BERDASARKAN PADA PENGUMUMAN LABA DI BEJ (Studi Kasus pada Saham-saham Sektor Industri Food and Beverages Periode 2001). Other thesis, Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Katolik Soegijapranata.

	Text (COVER) 98.30.3633 Erwan Budiono-ok.COVER.pdf Download (187kB)
	Text (BAB I) 98.30.3633 Erwan Budiono-ok.BAB I.pdf Restricted to Registered users only Download (173kB)
	Text (BAB II (available document only in library of Soegijapranata Catholic University)) 98.30.3633 Erwan Budiono-ok.BAB II.pdf Restricted to Repository staff only Download (315kB)
	Text (BAB III (available document only in library of Soegijapranata Catholic University)) 98.30.3633 Erwan Budiono-ok.BAB III.pdf Restricted to Repository staff only Download (128kB)
	Text (BAB IV (available document only in library of Soegijapranata Catholic University)) 98.30.3633 Erwan Budiono-ok.BAB IV.pdf Restricted to Repository staff only Download (399kB)
	Text (BAB V) 98.30.3633 Erwan Budiono-ok.BAB V.pdf Restricted to Registered users only Download (47kB)
	Text (DAFTAR PUSTAKA) 98.30.3633 Erwan Budiono-ok.DAFTAR PUSTAKA.pdf Download (31kB)
	Text (LAMPIRAN) 98.30.3633 Erwan Budiono-ok.LAMPIRAN.pdf Download (241kB)

Abstract

Dengan semakin pesatnya jumlab emiten yang tcrcat.t di BEJ, mengun<iang banyak investor uotuk melakukan mvestasi di pasar mod.L Dalam melakukan investasi sela1u timbul resiko yang dihadapi oleh investor, untuk mengurangi resiko d.lam investa,i saham maka dibutuhkan informasi yang aktual dan akur.t sort. tanpa dimanipulasi. lnformasi mengenai laporan keuangan sangat diperlukan investor terutama mengenai besarey. laba yang dicapai oleb perusahaan. Pas ... akan merespan pengumuman Iaba secara herbed.. Pasar akan bereaksi secara posilif hila melih.t pengumum.n kanaikan lab. saham, sahalJknya pasar akan bereaksi negatif bila meliliat pengumuman rug; sebingga perusahaan ditafsirkan dalam kondis; tidak sehat. Pengujian kandungan infonnasi dimaksudkan untuk melihat reaksi dan suatu pengumuman. TIk. pengumuman mengandung informasi, maka dihar.pkan pasar akan bereaksi pada waktu pengumuman tersebut diterima oleb pasar. Reaksi pasar ditunjukkan dengan _dooya perubaban narga sekuritas yang bersangkutan. R.eaksi ini biasany. diukur dengan menggunakan return sebagai nilai perubab harga atau dengan menggunakan refurn tidal< normal (obJ1()/"/1701 refurn). TIka digunakan return tidal< normal maka dapat dikatakan suatu pengumuman yang mengandung kandungan infonnasi memberikan return tidak normal (abnormal return) kepada pasar, sebaliknya pengumuman yang tidak mengandung infonnasi tidak mernberikan refurn tidak normal kepada pasar. Masalah dalam penelitiao ini adalab apakab pasar eft.ien dalam bentuk selengah kuat berdasarkan pengumuman lab. di BEJ ? Pasar akan dikatakan efisien dalam bentuk sotengab kual jika tidak ada investor yang dapal memperuleh relurn tidak normal(ablWrmal refilm) dari informasi yaog diumumkan, alau jika mernang ada l'etUffJ tidak normal pasar barns dapat bereaksi dcngan cepat untuk menyerap relurtl tidak nOtmal untuk menuju harga kesimbangan baru. Dan perhitungan rata-rata return tidak normal dapal dilihat apakah p.sar rnenanggapi secora positif atau negatif peristiwa pengumuman !aha se1arna periode peristiwa peneUtian ini yaitu lima han sebelum dao lima hari s.sudab pengumumao laba. dimana pasar yang dirnaksud disini .dalab investor d; pasar modal (llEJ). Dalam penelitiao ini manlliat yang dap.t diperoleh bag; investor .dalab dapal menjadi pertimbangan dalam mellgambi! tindal<an investasi yaog tepal dengan mengetabui perubahao barga saham disoputar han pengumuman laba. sedaogkan manfaat yaog dapat diperoleh peneliti dan pillak lain adalab dapal menambab pengelabuan bag; peneliti dan para pembaca lentang reaks; pasar yang disebabkan oleh pengumuman laha. Obyek penelinan dalam penelitian iui adalab saharn-saham yaog termasuk dalam seklar industri food and beverages yang listed di Bursa Efek Jakarta dan mengumumkan pengumuman Iaba pada lebun 200 I. Ada 18 Perusabaan yang rnasuk daJam sarnpel penelitian.Laporae keuaogan yaog diumumkao perusahaan pada tahun 200 I merupakan l.porae keuangan yang memuat informasi leba perusahaan duo tabuo lerakhir yailu tebun 1999 dao 2000. Alasan pernililian sampel sabara pad. saham seklor indnslri food and beverages adalah karena sabam pada sektor tersebut merupakan saham yang relatif tidak terpengarub kondisi ekonomi atau paling tahan terhadap luisis ekonomi, dibandingkan saham lain karena dalam kondisi !aisis atau tidak produk makanan dan minuman selalu dibutubkan masyarakat sehingga tingkat perolehan Iaba reid stabil dengan kala lain produk yang dihasilkan dekat dengao kebutuhan dasar. Analisis data pado penelitian deogan menggunakan pendekatan "Event Slwiy" berdasarl<an pada peristiwa pengumuman laha. "Event Study" meropakan studi yang mempelajari reaksi pa,ar terhadap suatu peristiwa (evenl) yang informasinya' dipublikasikan sahagai pengumuman. Event Sludy dapat juga digunakan untuk menguji kandungan informasi dari suatu pengumuman. Seriangkan perhitungan return ekspektasi (erpected return) dengau menggunakan market at!iusted model diman. dalarn model ini perinde e,timasi tidak diperiukan untuk memhentuk model estim .. ~ karena return sekuritas yang diestimasi adaJah sarna dengan rel11fn indeks pasarnya. Dari analisis data mak. dapat di,impulkon bahwa :(1) Reaksi pasar terhadap pengumuman lah. pada saham-saham seklor food and beverages leQadi pada saat hari ke empat setelah pengumuman laba, hal ini menunjukkan bahw. pasar merespon pengumuman tersahut terlamba!, investor condemng berhati-hali dalam melakukan investasi. (2) Pengumuman laha dit.nggapi oIeh investor secara positif yang berarti pengumuman laba merupakan good news (kabar balk). Hal ini ditunjukkan dengan adany. Rata-rata return tidak normal yang signifikan dan bertanda posiuf pada hari ke empa! sete1ab pengumuman laba.(3) Investor tidak memakai infonnasi pengumuman lab. sebagai dasar pengambilan keputusan investasinya Hal ini ditunjukkan dengan tidak adanya Rata-tat. return tidak aonnal yang .igniflkan pada bari-hari diperiode jendela. Hanya ada satu hari yang signifikan yaitu pada bari ke empat setelab pengumuman lab •. Kemungkinan adanya peristiwa-peristiwa sosial dan politik yang tidak menentu juga menyeb.bkan investor tidak mau mengambiI resiko untuk menanamkan modalnya. (4) Vasar dapal dikatakan elisien dahnn bentuk setengah kil.t berdasarkan pengumuman laba, hal ini tampak dari satu hari sesudah adanya reeksi pasar yang signifikan yaitu pad. hari ke emp.t, pasar dengao eep.t bereek.i menuju harga keseimbangan barn pad. hari ke lima setelab pengumuman lab. dan ditanggapi secara positif pula. _ . Dari basil anali.is data yang telah dilakukan, make dapa! disarankan agar: (I) Investor sebaiknya memperha6kan infonnasi pengumuman lab. untuk menghindari kerug;an , karena tidak semua informasi pengumuman Iaba merupakan kahar balk (good news) dapal juga inform.si yang dikandung meropakan kabar hurok (bad news). (2) Investor agar IOOih berhati-hati dalam menanggapi berbagai kegiatan al.u peristiw. yang secora Iang.ung maupun tidak langsung dapat berpengaruh terhadap lIuktuasi barg. saham sebingga pasar modallebih efisien, tetapi tentu ,aj' para pelaku pasar dituntut untuk lebih peka dalam menimbang hubungan antara peristiwa dengan pergerakan harga saham di Bursa Efek Jakarta. (3) Untuk penelitian IOOih lanjut dengan topik yang sama disarankan agar dapal menggunakan sampel penelitian yang Iebih banyak lag;. Selain itu dapat juga melakukan penelitian serupa dengao menggunakan alat analisis yang lain} dan untuk peristiwa-peristiwa yang lain. baik peristiwa yang dikeluarkan 0100 bursa maupun peristiwa-peristiwa politik yang dapat berpengaruh terhadap perobahan harga saham.

Item Type:	Thesis (Other)
Subjects:	300 Social Sciences > 330 Economics > Financial Economics > Stock Exchange
Divisions:	Faculty of Economics and Business > Department of Management
Depositing User:	Mr Lucius Oentoeng
Date Deposited:	04 May 2016 04:08
Last Modified:	04 May 2016 04:08
URI:	http://repository.unika.ac.id/id/eprint/9047

Actions (login required)

View Item